PORTAFOLIO

PORTAFOLIO DE CLASES

COMPRENSIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO Y FINANCIERO

Durante nuestras primeras clases se trataron los principales indicadores que miden el nivel de desarrollo económico en un país, y como deben ser tratados en conjunto a fin de plantearse los posibles escenarios futuros para la toma de decisiones.  Particularmente el sometido a mayor análisis fue el del Producto Interno Bruto (PIB), el cual miramos desde un enfoque más real para el caso Venezolano, tomando en cuenta los niveles alcanzados por la economía informal.

Adicionalmente, se consideraron otros indicadores como el riesgo país, los niveles de inflación, el déficit fiscal, la aprobación de créditos adicionales por parte del estado durante el ejercicio, los cuales deben ser considerados para el entendimiento del ambiente macro económico de la nación.

Grupo de indicadores

• PIB
• Balanza comercial
• Déficit fiscal
• Niveles de importación
• Posición financiera
• Nivel de reserva interna
• Tasa de crecimiento real
• Nivel de desempleo
• Salario mínimo
• Tipo de cambio

Uno de los factores importante que ha marcado la economía del país durante la última década, ha sido el establecimiento permanente de control cambiario, lo cual ha limitado la producción nacional y el desarrollo del sector comercial.  Estas restricciones se han ido acentuando año tras año, convirtiéndose en un problema para empresas trasnacionales.  La continuidad en el tiempo de esta medida, ha hecho que su intención inicial se haya hecho inefectiva y la fecha se ha convertido en un problema para el Estado.

Bajos nuestro análisis Venezuela no se ve tan favorecida actualmente en varios de los indicadores, ya que ha incrementado los niveles de importación de alimentos para cubrir la demanda nacional y recientemente se realizó la venta algunas reservas en oro, acciones que es su conjunto hacen del riesgo país menos atractivo para la inversión de capitales extranjeros.

Consideramos que la participación de la inversión privada es clave para el desarrollo, y en manos de estado está propiciar las condiciones necesarias para motivar este sector, el cual sería una fuente importante de generación de empleo, impactando significativamente en el crecimiento económico medido a través de los indicadores mencionados anteriormente.

NOCIONES DEL ENTONO ECONÓMICO – PROFUNDIZACION FINANCIERA

Durante la clase se converso acerca de los cambios registrados en el entorno económico global durante las últimas 3 décadas, los cuales fueron divididos en tres fases para su análisis: expansión, profundización y globalización financiera.  La fase de expansión fue altamente estimulada por el incremento de los precios del petróleo y la incorporación de las TICs, sin embargo las regulaciones en el sistema financiero no eran suficientes para controlar las actividades, prueba de ello fue el debacle financiero durante el primeros años de la década de los 90′ donde las instituciones financieras en su esfuerzos por incrementar sus captaciones ofrecían rendimiento incumplibles, para esta fecha cayeron 9 bancos comerciales, 9 bancos hipotecarios y 10 sociedades financieras, generando repercusiones en al menos el 40% de la población.

Dichas crisis fueron el resultado de la implementación de políticas económicas poco estructuradas y desregularizaciones.  A nivel macro durante esta década se conformo el acuerdo de Basilea, el cual estableció las principales recomendaciones para la legislación y regulación de la actividad bancaria. Dicho acuerdo fue firmado por los países más industrializados para la fecha, entres los cuales se encontraban, EEUU, Alemania, Francia, entre otros.

Otras de las fases importantes de la profundización financiera y que se mantiene a la fecha, es la globalización, la cual estuvo marcada por el incremento de las inversiones de cartera, la búsqueda de los mercados emergentes, privatización de empresas gubernamentales, crecimiento de capitales extranjeros.  Durante este proceso se ha marcado la necesidad permanente de intercambio global, para cubrir las necesidades del país en general, pero al mismo tiempo hace susceptibles a las economías a las crisis financieras de otros países, generando efectos a nivel global.

Actualmente, los países europeos se encuentran atravesando un periodo de crisis que ha afectado paulatinamente a otros continentes.  Venezuela en estos momentos es considerado como un país de riqueza intermedia, que se encuentra en un proceso de implementación de medidas para reducir la inflación, considerando como primordial desmontar progresivamente el control cambiario.

SISTEMAS FINANCIEROS – ACTORES

Durante la clase, estudiamos los principales actores del sistema financiero nacional el cual está constituido por:

• El Estado
• Las Instituciones Financieras – BANCOS
• Órganos regulatorios del sistema financiero – SUDEBAN
• Órgano rector de las políticas monetarias – BCV

La situación de los Bancos en un país marca la situación financiera del mismo, es por ello que producto de las crisis de décadas anteriores, actualmente esta actividad es altamente regulada a fin de evitar crisis dentro del sistema. Para su evaluación debemos considerar los siguientes riesgos asociados:

• Riesgo de crédito: es aquel al que se encuentran expuestas las instituciones financieras, por el posible incumplimiento de parte de los clientes en el pago de los créditos otorgados.  Cada cartera tiene riesgos asociados, para los cuales las entidades reguladores emitido normas específicas a fin de mitigar dichos riesgos.
• Riesgo de Mercado: está asociado a la negociación de títulos valores, y la volatilidad de los precios y la disponibilidad de los mismos para su negociación.
• Riesgo reputacional: está asociado a estratégicas implementadas por los competidores a fin de influir sobre la solides de las instituciones, el negocio de los bancos está basado en la confianza que tienen sus clientes sobre la organización, ya que es quien resguardo sus ahorros.
• Riesgo de liquidez: es aquel que está relacionado al déficit de efectivo mínimo necesario para cumplir con las obligaciones a tiempo.
• Riesgo país: es el que mide los factores políticos, sociales, económicos y de seguridad asociados a un país que favorezcan o no la inversión de capitales en el mismo.

Adicionalmente a los riesgos mencionados anteriormente, existen varias metodologías para la evaluación del sector bancario, profundizando durante nuestra clase en la metodología de CAMEL, la cual está centrada en la evaluación de cinco componentes:

C – Capital

A – Calidad del Activo

M – Gestión administrativa

E – Rendimiento

L – Liquidez

El capital se mide en función de conocer la solidez de la institución y la capacidad que tiene en función del mismo de enfrentar posibles pérdidas futuras.  Los activos constituyen recursos sobre los cuales la institución espera obtener renta durante el ejercicio.  Cuando se mide la gestión administrativa, se desea conocer permanencia de la institución en el mercado y su capacidad de gestión para la generación de un crecimiento sostenido.  El rendimiento, tal como en cualquier otra institución refleja la capacidad de la compañía y su aporte en el crecimiento del patrimonio de la misma y finalmente  la liquidez obedece a la capacidad de la institución de responder a sus clientes para el pago de las captaciones.